近期发行规模最大的转债来了!

可能换种说法小伙伴们更喜欢：近期中签率最高的转债来了!

10月15日，对可转债市场来说，是繁忙的一天。有1支转债上市(赛意转债)，有2支转债发行(南航转债和弘信转债)。南航转债发行规模160亿，是近期难得一见的大块头可转债。来一起看看这支大块头转债可否人手中1签?

一、申购预测

1. 预计网上中0.5签;

2. 目前预测价格为113-115元;

3. 倾力申购。

4. 每股可配售售 1.447元可转债

二、公司简介

南方航空(SH:600029)，中国南方航空股份有限公司根据中华人民共和国法律作为一个有限责任公司成立于1995年3月25日。中国南方航空股份有限公司是一家主要从事提供国内、港澳台地区及国际航空客运、货运及邮运服务的公司。在全国共有15个分公司和5家控股子公司，在新加坡、东京、汉城、阿姆斯特丹等地设有多个国外办事处。公司是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。公司荣获中国民航局颁发的飞行安全最高奖“中国民航飞行安全五星奖”，成为国内安全星级最高、安全业绩最好的航空公司，在国际上也处于领先地位。

三、转债情况

总体情况：2003年上交所上市，主营业务不用多说，主要是航空运输，是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大、安全星级最高的航空公司，2019年旅客运输量约1.52亿人次，连续41年居中国各航空公司之首，机队规模和旅客运输量均居亚洲第一、世界第三。

2019年营收1543.22亿，同比增加7.45%;净利润26.51亿，同比下降11.13%。今年上半年，受疫情影响，营收389.64亿，同比下降46.58%;净利润亏损81.74亿，同比下降583.67%。

四、发行资料

1.债券评级：AAA，无担保，央企(评级最高)

2.发行规模：160亿(规模巨大)

3.票面利率：0.2%，0.4%，0.6%，0.8%，1.5%，6.5%(含2%)，共10%(利率较低)

4.股价下调：30~15~85%(中规中矩)

5.强制赎回：30~15~130%(中规中矩)

6.有条件回售：2~30~70%(中规中矩)

7.有无网下：无

8.当前转股价值：约96.96

9.网上申购代码：733029

五、转债分析

倾力申购。不少小伙伴一看到“倾力申购”就很激动，以为上市后会卖个高价格。再重申一下，鲸鱼的转债申购建议不是完全按照上市可能的价格高低给出的，是综合考虑的结果。之所以南航转债给出的建议是“倾力申购”，主要有以下几方面考虑：

一是安全性高。评级为最高的AAA，央企，国务院国资委为实控人，安全性无虞。

二是潜力大。总体上说，航空运输不是一门好生意，负债高、利润率低，但好在目前公司股价在底部，行业已经无法进一步再恶化，作为强周期行业，未来走出底部向上爬升的可能性很大。

最后，回到标题和开头提到的那个问题：南航转债能人手1签吗?

公司已公告大股东南航集团将全额参与转债配售(63.16%)，加上其他股东可能的配售，如果最多算80%的话，那么留给网上打新的比例在20%-36.84%之间，以850万户申购的话，人均中签在0.38-0.7之间，最终的中签率大概在0.5左右。期盼人手1签的小伙伴，是不是有点小失望?